图08
关税信号
至 2026.08
关税加在中国商品上，最后是谁付的？
如果中国出口商为了保住订单而降价，关税的成本就由中方承担；如果不降价，成本就落在美国进口商和消费者身上。美国劳工统计局的数据显示，自中国进口商品的关税前价格从 2024 年 12 月到 2026 年 8 月 只变了 −0.9%（最低时 −3.4%），而加上实际税负后的进口成本上涨了约 9.5%。几项独立研究得出的结论一致：大部分关税由美方承担。
−0.9%
中国商品关税前进口价 · 2024.12 → 2026.08
+9.5%
含关税的进口成本（估算）· 同期
约 90%
纽约联储：关税向美国进口价格的传导率
研究账本：四项独立研究怎么说
纽约联储2026 年 2 月
2025 年新增关税中，约 94%（1—8 月）到 86%（11 月）由美国进口方承担；外国出口商降价只吸收了 6%—14%。 原文
纽约联储2026 年 10 月
用截至 2026 年 2 月的数据，关税向进口价格的传导仍约为 90%；向消费品零售价的传导约为四分之一，2026 年 2 月关税对商品通胀的贡献达到峰值 2.9 个百分点。 原文
哈佛商学院 Pricing Lab（Cavallo 等）NBER 工作论文 34496
用五家大型零售商的每日价格测算，零售端关税传导约 20%，进口商品涨幅约为本土商品的两倍；到 2025 年 9 月累计推高 CPI 约 0.7 个百分点。 原文
耶鲁 Budget Lab2026 年 8 月
现行关税的平均法定税率约 11.0%，最终推高消费价格水平约 0.7%，相当于每户每年约 1,100 美元。 原文
以上为原文结论的中文摘要，数字以原文为准。
怎么读这张图
- “关税前进口价”是美国劳工统计局按原产地编制的自中国进口价格指数，不含关税。它基本持平，说明中国出口商没有大幅降价来分担关税。
- “含关税的进口成本”是我们的估算：关税前进口价 ×（1 + 图 02 的实际税负）。税负是所有自华进口的平均值，商品构成每月在变，所以这条线只能看方向和量级。
- 美国核心商品零售价（CPI 中扣除食品和能源的商品）同期上涨 3.0%，但零售价还受运费、工资、汇率等因素影响，不能全部归因于关税。哪部分来自关税，请看上面几项研究的估计。
来源：美国劳工统计局进口价格指数（原产地：中国，经 FRED 序列 CHNTOT）；CPI-U 核心商品（CUUR0000SACL1E）；关税税负见图 02；研究结论见各原文。
最近 12 个月的数据
指数，2018 年 1 月 = 100 · 月度
| 时间 | 含税成本 | 零售价 | 关税前价 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 9 月 | — | 118.1 | 100.0 |
| 2026 年 8 月 | 118.6 | 117.5 | 99.3 |
| 2026 年 7 月 | 116.7 | 117.2 | 98.8 |
| 2026 年 6 月 | 116.5 | 117.2 | 98.4 |
| 2026 年 5 月 | 116.3 | 117.0 | 98.0 |
| 2026 年 4 月 | 116.3 | 117.0 | 97.6 |
| 2026 年 3 月 | 117.1 | 116.9 | 97.8 |
| 2026 年 2 月 | 122.8 | 116.6 | 97.4 |
| 2026 年 1 月 | 124.7 | 116.1 | 97.2 |
| 2025 年 12 月 | 123.6 | 115.8 | 97.1 |
| 2025 年 11 月 | 125.0 | 116.2 | 97.0 |
| 2025 年 9 月 | 129.9 | 117.2 | 97.0 |
图表中的完整序列可在上方图表上逐点查看。数字由本站根据官方数据计算，口径见方法与口径。